中國日報網1月12日電 (遠達)那些篤定中國經濟即將崩潰的中國觀察人士可能要失望了,2014年的中國可謂相當平靜。房地產市場沒有崩潰,影子銀行未見重大違約,地方政府債務仍在控制之下。中國2014年的GDP增長率不會和政府7.5%的目標相差太遠。
  2015年又會發生什麼呢?中美交流基金會網站12月4日發表前中國社會科學院世界經濟與政治研究所所長、中國人民銀行貨幣政策委員會成員餘永定的分析文章稱,首先,中國經濟的高速增長已成為過去時。在未來相當長一段時間內,經濟增長將徘徊在7%或更低的水平。其次,即便政府有能力,只要增長速度尚未跌破某一底線——有可能是7%,政府便不會動用擴張性的財政與貨幣政策來刺激經濟增長。第三,即便是以經濟增長為代價,政府未來也要以更強硬的方式實施以市場為導向的改革。剛剛結束的中央經濟工作會議似乎已經認可了這一觀點。
  中國的投資大致由三大部分組成:製造業投資、房地產投資和基礎設施投資,據摩根斯坦利的數據顯示,2013年這三部分投資分別占固定資產投資的34%、23%和18%。自1998年以來,中國房地產作為拉動經濟增長的最重要因素,一直保持著20%以上的增長速度,超過GDP增長速度的兩倍。
  在20年的房地產投資熱潮中,中國修建了太多豪華的五星級酒店、醜陋的摩天大廈、空無一人的購物中心、雄偉壯觀的政府辦公大樓、以及高檔公寓。在這樣一個人均收入僅為6 700美元的國家,住房擁有率卻已超80%,而美國和德國分別才65%和40%。這可以說是一種龐大的資源錯配。
  政府對房地產泡沫和老百姓對房價暴漲的憤怒憂心忡忡。最近有研究顯示,中國城市住宅中,每5戶中就有1戶無人居住。但與此同時,一對上海年輕夫婦若想買一套中等公寓,必須一分錢不花地積攢24年。對此,政府試圖調整房屋供給結構、打壓房價。前者說起來容易做起來難。而後者則導致國內房地產投資增速在2014年前10個月回落至12.6%。現在,連最樂觀的房地產開發商也開始改變自己的看法,承認2015年房地產投資很可能進一步下跌。
  相當大一部分經濟活動受制於房地產開發的需要。鋼鐵行業就是一個很好的例子。中國已建成上千座的鋼廠,產能達10億噸,占全球總量的一半。房地產開發放緩迅速波及大部分鋼廠。2013年,雙色鋼的利潤僅夠買一支棒棒糖。2014年的情況也不會有太大起色。製造業其他部門亦是如此。
  中國需要做的是轉變增長方式,從需求為主導轉向創新為主導。只有當增長建立在創新和創造之上,供給才能自動帶來需求,才能解決中國式的產能過剩問題。然而,這已經不是單純的經濟問題,改變需要時間。即便中國能著手展開此類調整,一些長期以來的不利因素也會給中國經濟的未來帶來不確定性,譬如老齡化趨勢。
  中國總債務占GDP的比例已經超過了250。公司債務占GDP比例大約是120-150%,是迄今各國中比例最高的。但幸運的是中國的家庭債務占GDP比例非常低,公共債務也基本處於良好狀態。在我看來,2015年及以後,中國所面臨的最大挑戰就是經濟放緩可能會加劇企業的高負債率。
  總而言之,對中國而言,2015年將是富有挑戰的一年。但任何人都不該忘記中國一直以來都具備戰勝困難的卓越才能。押寶中國經濟即將崩潰並非明智之舉,中國觀察人士應當已經領教過這一教訓了。
  (原標題:外媒:押寶中國經濟即將崩潰並非明智 - 中國頻道 - 中國日報網)
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